인플레이션 헤지 및 자산 상관관계

* correlation with Inflation (1971~)

 

Copper 0.375

WTI  0.325

S&P500 0.281

Silver 0.154

EM  0.144

S&P500 Real Estate  0.129

S&P500 Materials  0.124

High Yield Credit  0.100

S&P500 Industrials  0.08

S&P500 Financials  0.08

S&P500 Utilities  0.06

Gold  0.04

IG Credit  -0.04

S&P500 Comm. Service -0.08

 

구리가 인플레 헤지수단으로 가장 좋았고 

금속은 구리 > 은 > 금 순으로 나타났다.

 

금은 인플레이션과 상관관계가 거의 없었다. 다각화 전략에서는 옵션 사항이다. 

 

또한 EM보다 인플레 헤지 효과가 컸던 것은 S&P500이었다.

 

- What is the Best Hedge to Hot Inflation? 

(Knowledge Leaders Capital)

 

 

* 실질금리와 기대인플레 추이

 

BEI = 명목금리 - 실질금리 

1월 15일, 미국채 10Y 명목금리는 0.98~1.01% 수준이다.

 

실질금리 (물가연동채)가 상승할 때 주식시장은 약세를 보인다.

과거 패턴을 보면 기대인플레↓ 실질금리↑일때 코스피는 하락했다.

 

BEI 2.5 > 1.5%

TIPS -0.5 > 0% 

10y 2% 구간에서 변동성이 커질 수 있다.

 

 

* 비트코인과 골드

2020년 3월~9월은 비슷한 움직임을 보였으나

10월 이후 급격한 디커플링 현상이 나타나고 있다. 

 

 

* 인플레에 유리한 산업군