아직은 인간이 잘하는 일과 컴퓨터가 잘하는 일의 영역이 다르다.

언젠가는 컴퓨터에게 대부분의 영역을 내주겠지만 

그것은 인간의 생체회로를 모사할 수 있는 하드웨어나 소프트웨어 구현체가 나온 이후의 일이다.

 

추상적인 예술, 문화, 창작의 영역을 논하기 이전에

컴퓨터가 더 잘할 것 같은 운전, 게임조차도 현재 인간이 훨씬 우월하다. 

 

물론 바둑이나 장기, 체스처럼 문제공간의 범위를 한정시킬 수 있는 보드게임은 컴퓨터가 더 잘 푼다. 문제공간의 X,Y 좌표가 고정되어있고 경우의 수는 많지만 시간이 오래 걸릴 뿐인 문제가 바로 컴퓨터의 영역이다. 문제공간 또는 입력 자체를 formulate하기 힘든 게임은 컴퓨터가 풀기 어렵다. 

 

우주에 인간의 두뇌만큼 복잡한 물체도 없을 것이다. 인간의 두뇌에는 대강 1000억 개의 뉴런과 그 1000~1만 배 정도의 시냅스(뉴런 사이의 연결)가 있다. 뉴런과 시냅스는 아직도 정확히 이해되지 않은 복잡한 알고리즘에 따라 전기 신호(펄스)를 발생시켜 의식과 기억을 만들어낸다.

 

인간의 두뇌는 대강 1초에 1경(10^16) 번 전기신호를 만든다. 뉴런·시냅스 등 물리적 존재들이 물리화학적 법칙에 따라 작용한 결과다. 어떻게 그런 작용들이 모여 의식 또는 마음을 만들어내는가 하는 문제는 오랜 기간에 걸쳐 철학자·심리학자·신경과학자들의 연구 과제였다. 오늘날에는 이 문제가 많은 물리학자나 컴퓨터 과학자의 수입원이 됐다.
 
현재 인류가 보유한 디지털 데이터의 총량은 대강 50제타바이트(1제타바이트=1조 GB) 쯤이다. 노트북PC에 내장된 1테라바이트짜리 하드디스크 500억 개를 채울 양이다. 데이터의 대부분은 전 세계 600곳 정도의 데이터 센터에 보관돼 있다. 이 데이터 센터들은 대강 원자력발전소 50~60개 정도의 에너지를 쓴다.

 

자율주행보다 효율적인 인간 운전자
 
이것만 해도 엄청난 에너지다. 그런데 데이터양이 폭증하고, 이를 이용해 소위 ‘빅데이터 서비스’까지 본격적으로 이뤄지면 문제가 심각해진다. 빅데이터의 속성 때문에 데이터가 늘어나는 것보다 더 빨리 에너지 소모가 증가하기 때문이다. 최대치로 예측하면 20년 뒤에는 데이터양이 지금보다 10만~100만 배쯤 늘어날 것이다. 이만큼의 데이터를 유지하고 이용하려면 발전소 1000억 개가 필요하다. 이건 사실상 불가능한 일이다. 따라서 뭔가 전혀 다른 방식의 컴퓨터·데이터 사용법이 필요하다.
 
우리는 대개 컴퓨터를 사용할 때 전기 사용량에 크게 주의를 기울이지 않지만, 이런 문제는 먼 훗날의 얘기가 아니다. 해결책이 엿보이기는 한다. 바로 사람의 두뇌를 모사하는 것이다.
 
전기자동차를 자율주행 모드로 운행하면, 사람이 직접 운전할 때에 비해 똑같은 전기량으로 갈 수 있는 거리가 약 절반으로 줄어든다. 자율주행을 할 때는 센서 등이 모은 수많은 주위 상황 정보를 자동차에 탑재된 상대적으로 비효율적인 컴퓨터가 처리하기 때문이다. 즉 사람이 기계보다 훨씬 효율적인 컴퓨터라는 뜻이다. 왜 그럴까.

 

과학자들이 눈에 대해 파악한 바를 살펴보면 답을 짐작할 수 있다. 시신경은 많은 정보를 먼저 적당히 처리해서, 적당한 양의 정보만 두뇌의 시상(감각 정보를 제일 처음 처리하는 부분)으로 보낸다. 여기서 ‘적당히’란 내가 보고 있는 사물이 인도에 있는 사람인지, 같은 차선에 있는 자동차인지, 아니면 배경으로 있는 건물인지를 파악한, 추상화된 정보를 추출하는 것을 의미한다. 전두엽을 포함한 두뇌는 이를 바탕으로 계속 갈 것인지, 차를 멈출 것인지 결정한다.

 

즉, 우리 몸의 감각 기관은 입력단에서 raw 정보를 적당히 선처리한 다음 두뇌에 전달함으로써 두뇌의 부하를 줄여주는 원리다.
 
그러나 자율주행차에 달린 많은 센서들은 수집한 온갖 정보를 모두 중앙처리장치로 보낸다. 이래서는 사람처럼 효율적인 주행을 할 수 없다. 따라서 시신경과 비슷하게 연산 기능이 센서에 포함된 소위 ‘스마트 센서’를 개발하는 것이 컴퓨터의 에너지 문제를 해결하는 한 방법이다.
 
인간이 현재까지 개발한 컴퓨터와 자연이 개발한 두뇌를 비교하면, 전반적으로 두뇌가 특히 인지의 영역에서 뛰어나다. ‘인지’란 주어진 상황을 판단하고 다음 행동을 결정하는 능력을 의미한다. 인간의 두뇌는 성장함에 따라 이런 기능이 최적화되는 방향으로 발전한다.
 
인지 또는 판단에 관한 문제에서 컴퓨터는 ‘정답’을 찾는 반면 두뇌는 ‘최선’을 찾는다. 에너지 문제를 해결하기 위해 두뇌와 같은 기능을 하는 컴퓨터를 만들기 위해서는 많은 분야의 협력이 필요하다. 먼저 심리학자·뇌과학자·신경과학자 등 뇌와 집적 접촉하는 연구자들의 구조 규명과 설명이 필요하다. 그리고 이를 적당한 수학적 모델로 표현할 수 있어야 한다. 뇌의 특정 기능에 대한 수학적 모델이 나오면, 이를 컴퓨터 공학으로 포팅하는 작업이 필요하다. 알고리즘·네트워크 등의 소프트웨어적 구현과 실제 반도체 하드웨어 구현이 되면 베이스가 만들어진 것이고 그 다음 이 위에 응용소프트웨어를 얹을 수 있다. 

 
이 또한 이론적 순서일뿐 현실적으로는 매우 어려운 작업이다. 그렇다면 언제쯤 이런 것이 이뤄질까. 10년가량이면 실제 사람 코 정도 에너지를 쓰면서 인간의 후각 등을 정확히 모사하는 반도체 칩이 가능할 것으로 예상된다. 그러면 두뇌는? 아직은 답이 없다. 반대로 감각을 모사하는 반도체 칩이 발전해서 감각 기능의 상당 부분을 이해한다면, 이를 이용해 두뇌의 기능을 역추적하는 것도 가능할 것이다.
   
흥미롭게도 철학적인 측면에서 보면 의식 또는 마음이 반드시 탄소 기반의 생물체에서만 발현해야 할 이유가 없다. 생화학적으로는 대형 합성분자를 만들기 쉬운 탄소 기반이 유리하지만 실리콘 기반의 물리적 존재에서 의식을 만들지 못할 근본적인 이유는 없다. 물론 아직 의식 자체를 이해하는 데 많은 한계가 있고, 이런 문제가 단시간에 해결될 것 같지도 않다. 그런데도 인공적인 피조물이 의식을 발현할 가능성도 있다는 점은 과학자·기술자들에게 엄청난 영감의 원천이 되고 있다.

 

두뇌는 진실을 찾지 않는다

 

또 하나, 여기에서 알 수 있는 중요한 사실은 인간은 결코 현실을 있는그대로 보지 않는다는 점이다. 아니 있는그대로 보고 싶어도 볼 수가 없다. 인간몸에 장착된 스마트센서가 두뇌에 전달되기도 전에 정보를 상당부분 걸러버리기 때문이다. 일상의 쉬운 예로 착시효과, 보호색 효과, 파티 칵테일 효과 등이 있다. 이러한 단순한 색깔이나 소리 뿐 아니라 문제의 선악, 호불호 판단도 사전에 걸러지는 일이 많다. 

 

보고싶은 것만 본다는 것, 자기 편향에 빠진다는 것은 인간의 스마트센서와 두뇌가 합작한 속임수 행각에 가깝다. 답이 아니라도 자기에게 효용성만 있으면 그것을 받아들인다는 뜻이다. 진실을 추구하는 사람이라면 인체의 이런 불완전함을 인지하고 자신이 틀렸을 가능성을 피드백해 볼 필요가 있다.

 

Posted by 영애니멀
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7월초 YTD 기준

시가총액 최상위-Five 주식들이 모두 질주하는 동안

6위인 버크셔 혼자 -20%의 급락을 맞이했다.

 

S&P500도 어느정도 반등하여 이 기간 -2%를 기록한 것을 감안하면

최상위권에서 혼자 망했다고 봐도 과언이 아니다. 

 

시총으로는 약 900억달러(약 108조원)가 증발했다. 이 기간 버크셔보다 시총이 크게 줄어든 회사는 단 4개인데 JP모건과 웰스파고, 뱅크오브아메리카(BOA), 엑손모빌이다. 반면 아마존은 5610억달러, 마소 3350억달러, 애플 3650억달러, 구글 1120억 달러가 각각 증가했다.

 

 

버크셔 포트폴리오 평가액 = 약 215 Bil $

 

비중 44%를 차지하는 애플은 30% 올랐지만 

그 다음으로 비중이 큰 BofA -34%, CokaCola -19%, AmEX -25% 등으로 수익률을 죄다 깎아먹었다. 

 

버크셔가 보유한 주식들은 해당기간 평균 -12%를 기록했다.

 

KHC : 크래프트하인즈, M : 무디스 B: 뉴욕멜론은행

C: 차터컴즈 ( 케이블TV, 미디어 사업자 )

V: 베리사인 ( .com .net 도메인 사업자 )

 

그동안 신규 투자한 것은 10 Bil 규모의 천연가스 수송저장 인프라 정도다. 도미니언 에너지가 갖고 있던 7700마일 규모의 파이프라인과 가스저장시설을 사들였다. 버핏은 금융주 뿐 아니라 에너지와 유틸리티 사업에도 관심이 많다. 고정된 장기계약에서 확실한 현금흐름을 예측할 수 있는 자산이기 때문이다.

 

말하자면 부를 만드는 사업이라기보다 장기적으로 부를 유지하고 지키기 위한 사업부문이다. 아래 지도는 버크셔가 보유 중인 에너지 수송망과 철도 인프라다. 다만 태양과 풍력 등 신재생에너지의 전력공급 (현재 미국전력의 20%) 이 늘어나는 와중에 사용이 줄어들고 있는 천연가스에 투자한 것은 다소 의문이 남는다. 해당 자산이 가장 쌀 때, 매수자가 갑일때 사들인다는 원칙에 따른 것으로 보인다.

 

그럼 항공주는 왜 가장 저렴할 때 팔았는가? 하는 의문이 생길 수 있다. 버핏은 코로나사태가 최소 수년은 갈 것이고 그때까지 항공회사가 버틸 수는 없다, 결국 파산보호를 신청할테고 그렇다면 그 전에 팔아야한다고 결정했을 것이다.

 

버크셔 주식 holding

그외 약 51억달러 규모의 자사주매입(추정)

은행주 BofA 17억달러 이상 추가매수 (누적 250억달러) 

 

항공주는 버렸지만 금융주는 다시 베팅하기 시작했다. 은행은 자기자본비율을 9.5% 이상 유지하지 못하면 배당금이 삭감되거나 제약을 받는다. 스트레스 테스트 결과 안전선이 남는다고 판단한 뱅크오브아메리카는 3회에 걸쳐 추가매수했고, 그렇지못한 골드만삭스는 항공주와 같이 처분했다. 뱅크오브아메리카 매수가격은 24~25달러선이고 당시 P/B는 0.8~0.9 수준이다.   

 

* 연준 스트레스테스트 결과 - 은행별 충당금

최소 보통주자본비율(CET1)은 4.5%로 전 은행에 동일하게 적용되고 스트레스테스트 결과에 따라 최소 2.5%의 '스트레스 캐피탈 버퍼'가 추가로 요구된다. 은행별로 2.5%~7.8%의 추가 자본 적립이 책정됐고, 도이체방크가 7.8%로 가장 높았다.또 '국제 금융시스템상 중요한 은행'(GSIB)에 대해서는 최소 1%의 추가 자본 적립이 요구된다.

이에따라 올해 스트레스테스트를 받은 은행들에 요구된 자본비율은 7%에서 13.7%로 결정됐는데 골드만삭스가 13.7%로 가장 높고, 모건스탠리가 13.4%로 뒤를 이었다.

 

 

2Q 현재 버크셔 보유 주식 평가액은 약 220B 달러 전후이고,

보유 현금규모는 137B에서 약 146B 달러(포트폴리오의 40%)로 증가했다. 

 

버크셔는 직접 회사를 운영하는 사업부문과 투자부문 크게 2가지로 나뉘는데, 투자 포트폴리오는 과거처럼 적극적으로 나서지 않는 흐름이다. 이제는 안전마진이 확실한 투자대상을 찾기도 어렵고 실제로 최근 투자에서 실패의 쓴맛을 많이 봤기 때문이다. 버크셔가 직접 소유하고 있는 자회사는 가이코, 듀라셀, 시즈캔디, 크래프트하인즈 등이 있다.

 

버핏은 크래프트하인즈의 사업은 여전히 견고하지만. 너무 비싸게 샀다고 인정한 바 있다. 버핏이 성공의 예로 늘 강조하는 코카콜라보다 실은 펩시의 수익률이 훨씬 높았다

 

그러나 버핏 나이가 이제 90세라는 것을 감안하면 그의 선택은 옳다. 실수를 만회할 수 있는 시간자원이 이제 남아있지 않기 때문이다. 은퇴가 머지 않았다면 되도록 방어적으로 포트폴리오을 구성하는 것이 정석이다. 사실 이건 개인투자자들도 새겨봐야할 점이다. 별도의 인컴이 있거나 남은 생애가 길다면 공격적인 투자를 하는 것이 유리하다. 그러나 은퇴 후엔 안전자산 위주의 지키는 포트폴리오로 변경하는 것이 좋다. 

 

 

* 2020년 결산 

애플 +80%

웰스파고 -43%

리버티 라틴 -43%

M&T 뱅크 -24%

뱅코프 -22%

 

은행주들의 폭망을 애플 하나로 모두 상쇄했다. 그러나 S&P500이 연초대비 약 15% 상승한 것을 감안하면 포트폴리오 내 절반이 연초 대비 마이너스라는 것은 치명적이다. 더구나 같은 기간 XLF (Financial ETF)는 -5.1% 하락에 불과했다.

 

so far 2021/01/06
52주 최저점 239,440

Posted by 영애니멀
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1. 주가지수

 

 

2. 금리

 

 

3. 물가지수

 

4. 세금 

법인세가 큰폭으로 줄어들었고

부가세 세수도 감소했다.

 

5. 무역 수출/수입

 

주요 수출품목 중 석유제품(-48.2%), 자동차부품(-45.0%), 자동차(-33.2%), 선박(-27.9%), 섬유(-22.3%), 철강제품(-20.4%), 디스플레이(-15.9%), 석유화학(-11.8%) 등에서 수출이 줄었다. 반면 컴퓨터(91.5%), 바이오헬스(53.0%), 농수산식품(11.7%) 등은 크게 증가했다.

 

인도(-54.1%), 중남미(-49.0%), 중동(-22.0%), 일본(-17.8%), EU(-17.0%), 아세안(-10.8%), 미국(-8.3%), 독립국가연합(-2.5%) 등은 수출이 전년 동기대비 감소했지만 중국은 9.5% 증가했다.

 

6. 환율

 

7. 실업률 및 고용률

 

고용은 도·소매업(-18만9000명), 숙박·음식점업(-18만3000명), 협회·단체, 수리·기타개인서비스업(-8만6000명) 등에서 크게 줄었다. 반면 보건·사회복지서비스업(13만1000명), 농림어업(5만4000명), 운수·창고업(5만명) 등에선 늘었다.

 

 

 

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세계 금융의 중심지 뉴욕 맨해튼

실리콘밸리의 샌프란시스코

 

부르는게 값이고 결코 무너질것 같지 않던 미국의 두 핵심지역이

10년만에 공실률이 치솟고 임대료가 급락했다.

 

* 맨해튼

임대아파트 공실률 = 3.67% (14년래 최고)

원룸 월세 중간값 = 3378달러 (yy -8%)

3룸 아파트 임대료는 -42% 급락

고급아파트 매매가는 -30% 급락

 

금융업계의 재택근무 및 상점의 대량 실직이 원인

사무실 역시 기존의 30% 정도만 필요할 것으로 보인다.

 

* 샌프란시스코

원룸 임대료 5월 -9%, 6월 -11.8%

 

IT기업들의 재택근무 장기화가 주원인

미국전체 원룸 평균 임대료는 +1% 상승

 

이는 일시적 급락이 아니라 부동산시장의 대격변일 수도 있음

 

 

* 미국 소비경기 주요 지표

 

미국 가계의 저축률은 기존 5%에서 현재 25%까지 크게 상승했다. 제로금리임에도 저축성예금은 10조 달러 → 11.5조 달러로 15% 증가했다. 현금을 우선적으로 확보하면서 장기침체에 대비하는 모습이다.

 

 

주택구매 (모기지) 신청 수

애플맵 길찾기 이용횟수

레스토랑 예약

호텔 객실 이용률

항공기 이용수

 

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* 사모펀드 

49인 이하의 소수로부터 자금을 모아 운영하는 펀드

 

PEF : 특정기업의 지분을 매수하는 경영참여형 펀드

전문투자형 헤지펀드 : 다양한 자산에 투자하는 펀드

 

전환사채 (CB), 신주인수권부사채 (BW) 등 메자닌 투자를 하는 것은 후자다. 메자닌 채권은 신용등급이 낮아 회사채 발행이나 은행 대출이 어려운 스타트업이나 중소기업들의 운전자금 마련을 위한 일종의 조달창구 역할을 한다.

 

2018년 9월 금융위에서는 10% 지분보유 규제를 폐지하고 PEF와 전문투자형을 일원화했다.

 

 

* 라임사건

 

'16년 AUM 3천억원 → '19년 4조 : 15배 가까이 폭증

 

원래 국내 메자닌과 해외 무역금융에 투자하던 펀드였으나

쏟아진 자금만큼 고객과 약속한 고수익 투자처를 발굴하지 못하면서

비상장 채권과 무역금융 등 상대적으로 손실 위험이 높은 자산에 손을 대기 시작했다.

 

그리고 자펀드들 간 돌려막기로 수익률 조작을 해왔다.

 

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Microsoft : Azure, Office, Window

 

Apple : iPhone, Service, Mac, iPad

 

Amazone : OnlineStore, Aws 

 

Alphabet : Ad 

 

시총1위 애플 매출 중 아이폰이 54.7%

(애플페이, 애플TV, 뮤직 등) 서비스 = 맥 + 아이패드 = 18%

 

2018년 아이폰 62.8%, 서비스가 14% 였던걸 감안하면 

하드웨어 제조업에서 서비스업으로 이동하려는 움직임이 보인다.

 

미래는 역시 클라우드, 소프트웨어, 서비스기술이 쥐고 있다. 엔비디아가 인텔 시총을 누른 것도 클라우드 서비스에 사용되는 AI칩과 소프트웨어에서 확실한 우위를 잡았기 때문이다.

 

다만 반독점과 이 공룡테크기업들의 사업부문 해체 이야기도 나오고 있다. 1911년 록펠러의 스탠다드오일이 반독점법 위반으로 미법원에 의해 30여개의 개별회사로 분할 해체된 적이 있다. 이때 생긴 것이 엑손, 모빌, 셰브런 등이다.

 

* 매출 / 순이익 / 시총

 

코로나 이후 MAAAF 이외에 빅히트를 친 미국 기업들도 모두 기술주 또는 전자상거래 관련주들이다.

 

트윌리오 : 클라우드 컴퓨팅 

데이터독 : 모니터링, 성능로그 관리툴 

스파티파이 : 음악 스트리밍

크라우드스트라잌 : 보안플랫폼

스냅 : 소셜 미디어

스퀘어, 페이팔, 이베이, 다큐사인 : 전자상거래 및 결제

 

 

 

 

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* 30대 그룹 

자산규모 = 1592조 3156조

시가총액 = 449조 1037조

매출 = 499조 1423조

 

1위 삼성 

2위 현대차  

3위 SK

4위 LG

5위 롯데

6위 포스코

 

상위 6그룹의 공정자산 순위는 10년이 지나도 그대로다.

 

단, 시총 순위는 

삼성 519조, SK 136조, LG 100조, 현대차 71조,

카카오 25조, 포스코 23조, CJ 18조, 롯데 16조 순으로 차이가 꽤 있다.

 

* 신규 그룹 

농협, 카카오, 미래에셋, 한국투자금융 등

 

* 탈락 그룹

STX, DB, 현대, KCC, 한진중공업, 한국GM, 동국제강, 현대건설

 

 

한국 시총 변천사 : 1990년대

한국 시총순위 2000년대

한국 시총순위 2010년대

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* 노동자 산업안전보건법

최고 형량 = 7년 이하의 징역 또는 1억 원 이하의 벌금
2016년 발생한 사망사고 평균 벌금액 = 432만 원

* 산림보호법

산림보호구역 방화 시 7년 이상 15년 이하 징역,

실수로 산불을 낸 경우 3년 이하의 징역 또는 3천만원 이하의 벌금

최근 5년간 가해자 평균 검거율 43%,

1인당 평균 벌금 184만원

2016년 4월 53.8㏊ 소실 --> 징역 10월 선고, 8천만원 배상

2019년 4월 0.57㏊ 소실 --> 징역 5년 선고

 

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